Когда-то оценивавшаяся в 4 миллиарда долларов, фирма не смогла убедить разработчиков и строителей отказаться от своих традиционных субподрядчиков.
Когда бывший генеральный директор и соучредитель Майкл Маркс покинул Katerra в мае 2020 года, компания, которая стремилась революционизировать строительная отрасль достигла начала своего конца.
За этим последовало стремительное падение одного из самых многообещающих строительных стартапов всех времен. Katerra потратила более 2 миллиардов долларов денег инвесторов, большая часть которых принадлежит японскому конгломерату SoftBank. Среди других финансовых сторонников были Soros Fund Management и Совет по инвестициям в пенсионный план Канады.
Всего через 13 месяцев после того, как компания заменила Маркса главным операционным директором Паалом Кибсгаардом, Katerra подала заявление о банкротстве в соответствии с главой 11. В конце этого лета Katerra продала свои активы в Трейси, штат Калифорния, за 21,25 миллиона долларов, а завод в Спокане, штат Вашингтон, — за 50 миллионов долларов.
Путь Katerra от единорога к банкротству
- 2015
Основана Майклом Марксом и Фрицем Вольфом.
- Апрель 2017
Оценка достигает 1 миллиарда долларов.
- Ноябрь 2017 г.
Входит в список лучших стартапов LinkedIn.
- Январь 2018 г.
Привлечено 865 млн долларов в новый раунд финансирования, возглавляемый фондом Vision Fund компании Softbank.
- Январь 2019 года
Фонд Vision компании Softbank возглавляет раунд финансирования на сумму 700 млн долларов США, в результате чего оценка компании достигла 4 млрд долларов США.
- Ноябрь 2019 г.
Фриц Вольф, один из соучредителей и членов правления, уходит из-за увольнений и заброшенных проектов.
- Декабрь 2019 г.
Увольняет 200 сотрудников и закрывает свой модульный строительный комплекс Phoenix. Производственные операции перенесены в Трейси, штат Калифорния, где затраты ниже, а работа в высокой степени автоматизирована.
- Январь 2020 г.
Подписание контракта на 650 млн долларов с Саудовской Аравией на строительство 8 000 домов.
- Апрель 2020 г.
COVID-19 распространяется, задержки затрагивают его проект в Сан-Маркосе, штат Техас, а также другие проекты в штатах Вашингтон и Нью-Джерси.
- Май 2020 г.
В рамках дополнительного привлечения $200 млн от SoftBank главный операционный директор Паал Кибсгаард сменил Майкла Маркса на посту генерального директора.
- Июнь 2020 г.
Увольняет еще 7 % сотрудников, в основном в США
- март 2021 г.
Greensill Capital, кредитор, поддерживаемый SoftBank, подает заявление о банкротстве.
- июнь 2021 г.
Katerra files для защиты от банкротства.
- Август 2021 г.
Трейси, штат Калифорния, продает активы за 21,5 млн долларов и свой завод в Спокане, штат Вашингтон, за 50 млн долларов.
«Катерра потерпела неудачу во многих отношениях, и я знал, что она никогда не сработает», — сказал Кен Лоуни, президент и главный исполнительный директор Lowney Architecture, компании из Окленда, штат Калифорния, с опытом работы в сборных многоквартирных домах. Корпус. «Теперь мы знаем, что покупать собственную цепочку поставок — плохая идея. Наличие экосистемы небольших компаний, работающих вместе для снабжения фабрик, лучше, чем одна вертикально интегрированная фабрика».
Но что произошло? с Katerra, и не предвещает ли его неудача гибель для других фирм в области модульных и строительных технологий?
Революция в строительном бизнесе
Коммерческое предложение Katerra было простым: заниматься всеми аспектами процесс строительства. Компания зарекомендовала себя как архитектор, инженер, генеральный подрядчик и субподрядчик своих проектов. Его цель состояла в том, чтобы владеть строительными работами на всем пути от приобретения недвижимости до архитектуры, проектирования, строительства и управления зданием.
Маркс, который основал компанию в 2015 году, был бывшим исполнительным директором Flextronics, компания по производству электроники. Его видение включало использование массового производства для оптимизации процесса строительства зданий.
И поначалу компания добилась успеха — в период с 2015 по 2017 год она привлекла финансирование на сумму более 200 млн долларов. за это время Katerra достигла статуса единорога.
В 2017 году компания открыла производственное предприятие площадью 250 000 квадратных футов в Спокане, штат Вашингтон, и начала проекты в этом районе, такие как жилой комплекс в Спокане под названием Pine Valley Branch. и апартаменты River House Senior в долине Спокан.
У компании также был завод площадью 200 000 квадратных футов в Фениксе, где производились целые стены, включая окна, изоляцию, электропроводку и сантехнику. В июле 2017 года в Wall Street Journal была опубликована статья о Катерре под заголовком «Почему вы хотите построить небоскреб, похожий на iPhone».
SoftBank принимает к сведению
Подъем компании на вершину строительных стартапов произошел в то же время, когда все больше средств выделялось на строительные технологии, а интерес подрядчиков к модульному строительству возрастал.
«Я думаю, что то, что сделала Катерра, стратегия имеет интеллектуальный и логический смысл — мы постараемся производить больше за пределами площадки», — сказал Дэвид Брайан Уорд, технический предприниматель и генеральный директор стартапа Safe Site Check In. «Таким образом, сайт — это скорее сборка, чем фактическое строительство всего, что обычно имеет место в наши дни. Теоретически это имеет смысл».
Этот успех привлек внимание SoftBank в 2018 году. Инвестиционный инструмент стоимостью почти 100 миллиардов долларов, в январе 2018 года провел раунд финансирования на 865 миллионов долларов.
В то время генеральный директор SoftBank Масаёси Сон не мог знать об этом, но всего через несколько лет он назовет Катерру один из самых крупных инвестиционных провалов его компании за всю историю.
«Если венчурный капитал – это казино, [Масайоши Сон] будет китом, делающим самые большие ставки», – сказал Уорд. «И его интересуют только идеи, меняющие мир, и огромные темпы роста, в значительной степени обусловленные чувством упущенной выгоды».
После вливания капитала Softbank в размере 865 миллионов долларов Катерра разорился. В том же году компания приобрела три организации, все с намерением поддержать свою цель вертикальной интеграции.
Казалось, что компания хотела сделать все, — сказал Уорд. Katerra приобрела Michael Green Architecture в мае 2018 года, фирму, известную продвижением и проектированием деревянных и деревянных зданий, затем архитектурную и дизайнерскую фирму Lord Aeck Sargent в июне 2018 года и генерального подрядчика Bristlecone Construction Corp. в октябре 2018 года.
«Они пытались собрать всю цепочку поставок с нуля путем приобретения», — сказал Уорд. «Для меня это никогда не имело смысла».
На пике своего развития в первой половине 2019 года стоимость компании превышала бы 4 миллиарда долларов.
Проблемы начинают назревать
Ко второй половине 2019 года появились серьезные признаки проблем.
Компания столкнулась с повышенным вниманием, особенно в связи с тем, что другой высокопоставленный стартап SoftBank, WeWork, только что пережил фиаско IPO. Всего за один месяц коворкинг-компания уволила своего генерального директора Адама Нойманна, отложила IPO на неопределенный срок и увидела, что ее оценка сократилась с 47 миллиардов долларов до примерно 10 миллиардов долларов.
Тем временем Katerra уволила более 100 сотрудников, отказалась от участия примерно в полудюжине жилых домов и гостиничных проектов в США и закрыла свой завод в Фениксе.
К ноябрю 2019 года Фриц Вольф, один из соучредителей и членов совета директоров Katerra незаметно покинули компанию из-за заброшенных проектов и увольнений.
Но эти признаки борьбы не помешали Катерре продолжать расширяться. На самом деле все произошло наоборот.
Всего за несколько месяцев до того, как пандемия COVID-19 привела к глобальным карантинам, Katerra подписала контракт на 650 млн долларов на строительство 8 000 домов в Саудовской Аравии, что является частью более крупного соглашения на 40 млрд долларов с Правительство Саудовской Аравии с октября 2018 года. Помимо своего бизнеса в Саудовской Аравии, Katerra также вышла на рынок Индии и начала строительство там проектов.
«Катерра пыталась вскипятить океан. разветвляться», – сказал Уорд. «Идея о том, что вы можете приобретать компании и эффективно объединять их за короткий промежуток времени, была просто наивной… Они пытались решить все проблемы с производительностью в цепочке поставок строительных материалов одновременно».
A восстановление, которого так и не произошло
Вспышка COVID-19, которая уже боролась с трудностями, в конечном итоге оказалась для Katerra последним ударом. Компания приостановила множество рабочих мест из-за проблем, связанных с пандемией, включая проекты в Сан-Маркосе, Техасе, штате Вашингтон и Нью-Джерси. Его проекты в Индии также были остановлены.
В качестве последней попытки еще один раунд финансирования в размере 200 млн долларов США от SoftBank в мае 2020 года обеспечил жизнеобеспечение, хотя и ценой увольнения Маркса.
Но лучшие дни Katerra как компании остались позади. Прошлым летом компания объявила о дополнительных увольнениях 7% своих сотрудников, в основном из США. Это был пятый раунд сокращений с осени 2019 года.
В марте 2021 года Greensill Capital, кредитор, поддерживаемый SoftBank, подал заявление о банкротстве после потери страхового покрытия своего бизнеса по переупаковке долгов. Несколько месяцев спустя Katerra подала заявление о банкротстве по главе 11, частично объяснив это экономическими последствиями пандемии COVID-19.
Извлеченные уроки
По мнению наблюдателей, самая большая проблема, которую Катерра так и не решила, заключалась в том, чтобы убедить разработчиков и подрядчиков отказаться от своих традиционных субподрядчиков.
У застройщиков и подрядчиков «очень натянутые отношения со своими инженерами, поставщиками и отношениями в сфере строительства», – сказал Питер Льюис, председатель и президент частной инвестиционной компании Wharton Equity Partners, которая также управляет венчурная фирма, специализирующаяся в основном на proptech.
Он сказал, что это главная проблема для contech и proptech в целом. Другими словами, когда разработчик или подрядчик участвует в проекте со значительным капиталом и риском, они, как правило, придерживаются того, что знают, вместо того, чтобы пробовать новые технологии или процессы.
«Это не в все это похоже на производство автомобилей или что-то в этом роде; промышленное строительство очень отличается от автомобильного завода, потому что каждый проект будет другим», — сказал Лоуни. «Большинство [модульных многоквартирных строительных] компаний в какой-то момент пытались все стандартизировать. Они говорят: «Послушайте, вы хотите использовать нашу фабрику, вы должны использовать эту с одной спальней, эту с двумя спальнями, эту студию, вот и все». Но это никогда не срабатывало, никто никогда этого не придерживался».
По этой причине contech, демонстрирующий немедленную окупаемость инвестиций, необходим, чтобы убедить пользователей остаться.
» Я думаю, что Катерра опередила свое время», — сказал Льюис. «Обычно, к сожалению, случается так, что первопроходцы часто проигрывают. Затем за этим приходят другие ребята и выясняют, что они сделали не так».
Успех в contech сводится к доказательству необходимости технологии. , обеспечивая немедленную отдачу от инвестиций и гарантируя, что работники знают, как использовать его с первой попытки, по словам Уорда.
«Я думаю, что это принесет пользу, если мы извлечем из этого уроки», – сказал Уорд. «Люди извлекут из этого уроки и вернутся умнее — либо в части вертикальной цепочки поставок, либо в типе здания, либо в типе конструкции, горизонтальной или вертикальной».
Бум финансирования Contech в 2021 году
Несмотря на миллиарды, потерянные на Katerra, инвесторы вкладывают рекордные суммы денег в другие проекты, связанные со строительством. Согласно анализу Construction Dive данных Crunchbase, общее финансирование сектора строительных технологий в 2021 году уже превышает 2 миллиарда долларов. Это более чем на 100 % больше, чем в 2020 году, и может быть поддержано государственным финансированием, если будет принят закон об инфраструктуре.